每日金融市场分析

关于非农的一些记忆

在2010年以前，是非农数据最辉煌的时期。笔者曾记得，那时EURUSD日均波幅50个点，非农当天一般能波动100个点。对交易员的“奖赏”不可谓不丰厚，每个非农日都是交易员的盛宴，必须得去做一把非农行情。

在2013年后，中国经济速度一路下滑，美国经济增速也维持在地位。市场更为关注美联储货币政策，非农数据的重要性回落了一些。

在2020年新冠疫情后，美国经济进一步下滑，甚至有可能进入到衰退，非农数据的重要性进一步被削弱。毕竟，非农数据是一个经济数据，当经济是主轴时他自然是国王的皇冠。当经济并不是主轴时自然有些没落，在最近市场的主题词是通胀、加息。

关于搏杀非农

单个非农数据是存在较大误差的。场短线炒手会在半个小时 - 2个小时就结束短线搏杀，不会把战线拉的太长。在非农日做短线搏杀，一般在北京时间12：00前要结束战斗，12：00后的行情大多比较鸡肋，在非农日熬夜意义似乎并不大。

非农数据的误差来自于他的算法。要想进入非农的统计范围，美国人必须没有工作，而且在统计失业数字之前四周在积极寻找工作。因此，如果一个人没有工作，而且已经“丧失信心”，这个人就不会被计入“失业”。

如果单从数据上看，美国5月的失业率是3.6%，市场预期6月的失业率仍稳定在3.6%。

会误以为美国现在处于历史上最好的就业时期，

如果考虑到近期以来，微软、奈飞、Meta、推特、Paypal等美国多家知名企业陆陆续续发布了裁员和冻结招聘的消息。以及疫情爆发以来，超过300万美国人退出了劳动力市场。我们似乎能对现在美国超低的失业率有更多的明悟：不找工作（4周内）就不算失业，也可以使就业数据很好看。

非农的中长期指引

并不是所有的交易者都要做非农的短线搏杀。如果参考一段时间以来的就业情况，结合最新的数据（虽然可能有误差），但还是能得到趋势性结论。比如新冠疫情以后，美国的就业市场是逐级回落降低的，这意味着美国经济将进入到缓慢增长期，甚至不排除出现衰退。

目前非农数据中的子项“薪资增长”是需要关注的另一个重中之重。

企业的成本主要是由三个部分构成，原材料价格，能源价格，人工价格。如果人工价格快速上涨，对美国的通胀是不利的，目前多个机构预测6月薪资仍将快速增长达5.0%。

可以看出美国的通胀，有很多内部原因，并不是说解决外部问题（拜登访问沙特希望降油价），就能完全降下来。很有可能的结果是，经过拜登不懈的努力，通胀暂时性的降低了下来，至少在11月中期选举之前降低了下来。但真实的通胀，仍可能是在上升通胀中，远远没到头。