每日金融市场分析

雖然中國現在發展得很好，但要說某家公司在行業內堪稱全球龍頭，這樣的公司也屬實不多。

而紫金礦業，就是極少數如此牛逼的中國企業。

那麼，紫金礦業憑什麼能成為行業龍頭呢？

牛逼紅紅的紫金礦業，又值得我們投資嗎？

一 、管理層優秀

巴菲特曾說，他在投資一家公司時，一定會關注公司的管理層是否專業、是否誠信。

而紫金礦業的管理層極為強大。

紫金礦業的現任董事長叫陳景河，他也是紫金礦業的創始人，同時還是國家教授級高級工程師、國務院特殊津貼專家。

他是地地道道的行業專家。

紫金礦業的前身叫做上杭縣礦產公司，公司擁有著紫金山的開采權。

然而，當時不僅公司不具備開采紫金山的能力，甚至全國所有專家都認為紫金山的礦產貧瘠、開發難度大，不值得開采。

陳景河不這麼認為。

陳景河對紫金山進行了十幾年的勘探，因為嫌每天上山下山太浪費時間，索性直接住在山裡。

在十余年的苦功下，陳景河認為，紫金山不僅有金礦和銅礦，而且完全可以開采。

為此，陳景河辭去了福建地質局工作，申請調往紫金礦業（上杭縣礦產公司）任總經理。在他的帶隊研究下，公司完成了技術突破，最終成功開采紫金山。

紫金礦業，自此一飛沖天。

可以說，紫金礦業完全沒有外行人領導內行人的情況。而掌舵人不僅有著堅定的意志，在體制內有豐富的經驗、人脈。國企公司中管理層這麼值得放心的，屬實不多。

二 、業務穩定

紫金礦業在全球范圍內從事銅、金、鋅等基本技術礦產資源和新能源礦產資源的勘探和開發，擁有相當完整的產業鏈。

需要說明的是，雖然中國有不少公司名字裡都帶有礦，但其實只是搞金屬貿易的，說白了就是個二道販子，不是真的家裡有礦，甚至可以說給它座礦，它也沒能力開采。

而紫金礦業，是從勘探到開采、從加工到貿易全包含，堪稱德智體美勞全面發展的三好學生。

根據中國官方給出的數據，紫金礦業銅礦的儲量相當於全國總量的75%，而銅業務也貢獻了紫金礦業一般以上的毛利。

金礦儲量也達到了國內總量的41%，鋅礦則相當於國內總量的15%。

整體上，銅、金、鋅三個業務的貢獻了公司超過80%的毛利。

多說一句，紫金礦業有約一半的礦產來自於國外，是地地道道的跨國大企業，絕不是只在窩裡橫而已。

而礦產分布廣泛，也有效降低了企業的經營風險。

另外，根據紫金礦業自己的財報，公司開采金屬的技術不斷提升，成本則持續下降。

這就意味著，別人開采不了的礦山，它能開；別人會賠錢的生意，它能賺。

此外，紫金礦業現在正在部署進行鋰電相關業務，搭上新能源車的東風。

整體上，紫金礦業的護城河相當寬闊。

充足的礦產資源能保證公司現金流穩定持續，出色的開采技術足以保證其在行業內的競爭優勢，而大體量和好口碑則有利於公司進行並購或購買開采權。

可以說，在一定程度上，紫金礦業的商業模式幾乎堪稱印鈔機。

可惜，只是幾乎。

三 、周期股

紫金礦業確實是行業龍頭，公司本身也有明確護城河，然而，投資者更需要考慮的是金屬價格周期。

原因也很簡單，就像邊牧再聰明，它還是條狗一樣，紫金礦業業務根基再強，它是一個周期股。

周期股，就逃脫不了周期股的宿命。

紫金礦業自2003年上市以來，波動非常劇烈。

最大回撤出現在2008年，全年下跌60%。

最大上漲則出現在2020年，全年上漲134%。

而如果在相對高點的2007年買入，那麼投資者就被一直套牢，直到2020年這波藍籌牛市才能賺回本錢。

*圖片來源：彭博 (紫金礦業2005-2023年股價圖)

*圖片來源：黃金/美元 周線圖 FXTM富拓MT4平台 （2018-2022）

紫金礦業的業績約80%由金、銅、鋅 三種金屬貢獻，而這三種金屬的漲跌則直接決定了公司的股價，因此，金價銅價的趨勢基本決定的紫金礦業的股價。

公司每季度能開采金屬的數量是很容易預測的，一般也不太會出現暴漲暴跌。

在透明的、低波動的產量下，金屬價格就會極大的影響公司的利潤。金屬價格漲，公司超預期大賺，股票漲；金屬價格低，公司小賺甚至小虧，股票走勢就能看。

也就是說，買紫金礦業，你得先預測金屬商品的價格走勢。

你要有本事預測商品走勢，除了直接做商品的現貨外，黃金個股會是您的考慮之一嗎？

四、技術上

下圖顯示K線圖為紫金礦業股價圖，黑線為黃金/美元現貨價格，反映黃金和紫金礦業的股價高度相關，投資者除了關注黃金價格外，紫金礦業作為較低槓桿的產品或許是不錯的對沖產品之一。

目前紫金礦業股價因金價突破1800價位後持續上漲，已重返2022年3-4月時的位置，到達12.34水平，上方關鍵阻力在12.86-13.08區間。

整體形勢看，黃金和紫金礦業股價的一浪高於一浪局勢在延續，上漲趨勢正在延續。

下方支持在10.22、10.50水平。

港股 股票