每日金融市场分析

一 、东子劫富济贫

刘强东又把格局打开了。

11月22日，刘强东发布了致京东全体兄弟信。

信中说：

1 、自2023年1月1日起，逐步为十几万德邦的兄弟们缴齐五险一金

京东快递员过去已经是五险一金全覆盖，是快递行业中待遇最好的。

未来这样的福利要覆盖到德邦旗下的所有员工，顺丰、美团恐怕会压力山大。

2 、集团拿出100亿元，为所有集团基层员工设立“住房保障基金”，帮助工作满五年以上全体员工，包括每一个快递兄弟和客服兄弟实现购房愿望

即，京东出钱，给老员工提供买房无息贷款。现在五年期lpr利率是4.3%，有些城市的房贷甚至在5%-6%左右。对于老员工来说，这是个很不错的福利。

3 、刘强东本人捐出1亿人民币，公司也拿出一定现金，大幅扩充“员工子女救助基金”的规模。

如果京东的员工因为意外丧命或市区劳动能力，该基金出钱抚养员工孩子至22岁大学毕业。

4 、副总监以上的管理层降薪10%-20%，涉及高管约2000人。

考虑到刘强东本人的年薪是1块钱，那么降薪后，刘强东的年薪可能只有8毛了。

综合来看，在经济不景气、大量公司大裁员的大背景下，刘强东这次劫富济贫实在难能可贵，是真正在把所有员工股当做京东的一员、而非干电池看待。

当然，此举势必会提高京东的用工成本，不利于企业盈利。

不过在“共同富裕”的大背景下，这样的事可能早晚都得做，晚做不如早做，还能给监管层留个好印象。

而站在普通打工人的角度，京东只是做到了法律规定的该做的事，就赢得了大量赞美，足以说明我国底层的工作待遇有多么恶劣。

当然，这就不是京东能操心的问题了。事实上，京东眼下自身的问题也是在不少。

二 、财报喜忧参半

近日，京东发布了其三季度财报。

财报喜忧参半。

京东实现营收2435亿元，同比增长11.4%，基本和预期一致。

此外，公司实现了81.2亿的巨额调整后净利润，创史上最高，大超市场预期约60%。

毛利润则达到了362亿，毛利率同比增长14.9%。

在最核心的京东商城版块，公司实现了109亿的经营利润，远高于预期。

可以说，单就利润数字上，本季度的京东表现非常强势。

然后，在营收增速上，京东自营的零售增速只和行业平均相近，完全没有体现出京东的品牌价值与先发优势。

一般商品的部分，其增速甚至比疫情期间还要小。

此前，市场就长期担心京东营收增长降速不只是疫情的问题，现在看来，完全没错。京东很可能已经失去了领先行业增长的动能。

说白了，利润改善，只是降本增效的结果——这当然也很好，却不能实实在在地拓宽京东的护城河。

相比之下，拼多多有强势的海外布局和农业、阿里有阿里云与本地生活版块，京东却明显缺乏一个有足够想象空间的第二增长曲线，而这会明显打压投资者对京东未来的估值。

尤其考虑到目前京东的估值在中国互联网巨头中并不算便宜，缺乏第二增长点，就更为严重。

那么，京东有哪些版块有潜力为公司画出一条第二增长曲线呢？

三 、黑马露头

说到第二增长曲线，当然绕不开被公司寄予厚望的新兴业务版块。

该板块包括京喜、京东物业、京东健康等多个细分板块。财报显示，该版块扭亏为盈，实现了2.8亿的净利润。

当然了，这个2.8亿的利润有水分，毕竟本季度京东物业出售了12.3亿的资产。但即便把这部分收益踢到一边，新业务版块10亿的亏损仍然好于市场预期。

不过，从基本面上，这些新兴业务表现仍然不够。京东物业、京东健康虽然目前表现平稳，但细分行业缺乏想象空间，不太可能能做到独挑大梁。这里先略过。

最具有想象空间的，当然是京喜。

然而，作为主攻下城市场的电商入口，京喜完全不是淘特和拼多多的对手，市场份额小的可怜。

而在腾讯分红京东后，京喜想要从微信端拿到什么独一无二的流量优势，也不再现实。

目前看来，京东唯一有明显优势的地方，是物流。

京东物流是员工保障做的最规范的企业，而我们可以预期，监管层早晚会要求其他公司跟上，以实现顶层追求的“共同富裕”。

这无疑会给顺丰、美团、饿了么等带来很大的财务压力，届时，可能是京东物流大抢市场份额的时候。

不过，物流行业说到底是个低毛利行业，盈利相对困难，指望这个拉起京东的估值，也并不现实。

综合来看，京东目前的盈利能力很强，但增长空间并不大。在遍地黄金的当下，恐怕不是投资者的优选。 

 

四、技术上

京东股价自10月中旬跌至138.90水平后见反弹，目前已涨回228.80水平的近期新高，更涨回50和200均线上方。

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