每日金融市场分析

 

鲍威尔打碎75个基点的预期

昨天市场有两大重点，第一是欧元区的最新CPI通胀跌至10%，另一个是美联储主席鲍威尔突发放鸽，打碎了市场对12月加息75个基点的预期。

欧元区11月整体通胀率终见放缓，而且放缓幅度比市场预期更强，11月消费者物价指数CPI通胀率录得10%，从上月的高点10.6%明显回落，也低于预期的10.4%，市场对欧元区需要进一步加快加息步伐的憧憬减弱，欧元/美元昨天也一度跌至1.03水平。

不过，美联储主席在美盘时间发表了明显鸽派的言论，美元指数立即跌破106水平。

美联储主席鲍威尔虽然表示利率顶部或“略高于”9月预期，但同时暗示12月放慢升息步伐，鲍威尔更开始紧张经济表现，表示「我们认为现在放慢脚步是平衡通胀和经济减速风险的好方法」。

不过，总体而言，鲍威尔的言论所表示的加息路径和方向已经被市场充分预期，不但是市场早已预期12月加息幅度较大机会减至50个基点，市场也早已充分预期明年利率峰值将在5%上方，而非美联储在9月点阵图时预期的4.6%。

在鲍威尔放发鸽辞后，对利率敏感的2年期国债收益率回吐涨幅，标普500指数止跌回升，美元兑主要货币下跌。CME Fedwatch显示美联储12月加息50个基点的概率从一天前的66.3%升至77%，加息75个基点的概率则降至23%。

*图片来源: CME Fedwatch

 

通胀是重中之重

实际上，在一个月不到之前，美联储主席鲍威尔才刚大放鹰辞，在市场已在预期12月加息幅度将有所放缓时，鲍威尔当时表示考虑暂停加息为时过早，又表明最终利率水平或高于预期，当时的言论更使美元指数连升5天，10年期美债收益率更升至4%上方。

然后，在10月美国通胀率公布为7.7%，低于市场预期和开始远离9%峰值后，鲍威尔昨天的言论便明显改变，与11月初的言论已有所出入，反映通胀仍是利率政策的最大变数。

2023年假设通胀进一步回落，达到5%峰值维持一段短时间，甚至提早在2023年底降息的机率便更大。

但假如通胀未能有效进一步回落，5%的峰值却仍有进一步加大的可能，2024年后才降息的机会也会更大。

 

12月14日前美元的憧憬将减低

美联储加息的步伐取决于通胀下，10月通胀有所回落使得12月加息50个基点几近板上钉，由于美联储从6-11月已连续4次加息75个基点，12月放慢加息步伐将使得利率决议前资金追捧美元的机会降低，美元或有可能进一步下行。

不过，针对美元兑非美货币的表现，仍需要关注其他主要央行对12月以及明年加息步伐的看法会否有所改变。

其中，欧元区昨天的通胀回落，欧洲央行在12月15日也同样公布12月利率决议，欧洲央行在美联储开始转鸽之际，加上通胀回落之际，会否也开始放鸽，将是定夺欧元/美元未来走势。

从技术上看，欧元/美元在1.0484水平附近两次遇阻回落，该水平将成为中短期的关键阻力，如未能突破该水平，欧元/美元或将回落并测试1.0220的前低点，如进一步跌破该水平，欧元/美元自11月的上涨反弹趋势或有所终止。

但如进一步突破1.0484水平，上涨趋势或将延续，下方阻力将在1.0616水平。

*FXTM富拓欧元/美元 日线图

 

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