上周市场重点：

美联储欲挽救流动性，美股黄金大幅反弹

国债市场的流动性危机正向我们走来。

全球最大的国债市场（美国）暗潮涌动，美国财长耶伦公开喊话“我们担心市场缺乏足够的流动性”，同时美国10年期国债遭到市场进一步抛售，收益率上升到4.2%；英国国债市场中养老金一度濒临爆仓，后来是英国央行出面表示不限量购买国债，才暂时的平息；日本国债市场出现了罕见一幕，日本政府新推出的国债连续4天0交易。

美国和英国、日本国债市场发生流动性危机的背景是，美联储正在大幅加息和缩表收紧流动性。面对已经是山雨欲来的危机，市场中现在有一种较为强烈的预期是：美联储可能会减小加息幅度，以缓解资金面压力，防止金融市场爆雷。在周五，市场走势反应了这个预期。美元下跌，美股上涨，黄金、欧元等上涨。

在上周五，有“美联储传声筒”之称的《华尔街日报》记者Nick Timiraos表示，美联储官员在11月利率会议中可能会讨论是否以及如何发出批准在12月小幅加息的计划。这似乎也印证了市场的“美联储减缓加息幅度”的预期。美联储下一次利率决议的时间是11月1-2日，在正式揭晓答案前，市场的主要特征是交易预期。

欧加日央行随时爆发惊喜

本周央行会议密集，加拿大央行、欧洲央行和日本央行将接连登场发布利率决议和对通胀经济形势的最新看法。前两家央行肯定会宣布进一步加息，具体幅度尚存在不确定性，日本央行则陷于两难困境中。英国将迎来一年内的第三位首相，与此同时投资者密切关注英国定于下周一(10月31日)揭晓的财政计划。

全球目光投向周四的欧洲央行会议，该行可能连续第二次加息75个基点，将存款利率上调至2009年1月以来的最高水平1.5%。欧元区9月CPI同比上升9.9%，欧洲央行料重申抗击通胀的决心。此外，央行还可能讨论其他抑制物价上涨的措施，包括缩减近9万亿欧元的资产负债表。这被称为量化紧缩(QT)，美联储和英国央行已开始实施QT，欧洲央行实际上是在追赶这些央行的进程。

美国电信运营商AT&T(T.US)周四公布了第三季度财报，核心数据如下：

每股收益(EPS): 0.68美元 vs 预期0.61美元

总营收：300.43亿美元vs.预期298.7亿美元

这两个读数均好于预期，每股收益连续第三个季度超过预期，营收连续第二个季度超过预期。从运营数据看，各大业务线全面提升。

第三季度后付费电话用户净增70.8万；光纤宽带用户净增33.8万，为史上第二大季度增幅。无线业务收入增长5.6%，创十多年来最快增速；受光纤业务收入增长逾30%推动，宽带业务收入增长6.1%。

此外，该公司制定了节约成本60亿美元的目标，今年底前有望完成40多亿美元。综上所述，AT&T第三季度表现稳健，但值得主要的是，其自由现金流(FCF)保持在38亿美元，而净债务高达1,311亿美元。

前言：

技术分析者总是对真突破，假突破很纠结。完全可以换一个思路看待真假突破，变废为宝。

变废为宝

在实际行情中，很多投资者会讨厌假突破，因为假突破会造成顺势交易者的亏损。假突破本身也是一种非常有用的信号，给到了投资足够的暗示。假突破的意义是：多空某一方攻下了重要阵地（突破重要位置），但很快又丢失了这个阵地。我们称之为假突破，这表明行情至少将重回震荡。如下图上涨假突破和下跌假突破。

几个礼拜前，我写过奈飞的文章，称奈飞的预期管理堪称一绝。

现在，奸猾的奈飞获得了回报。

一 、财报超出预期

近日，全球流媒体龙头奈飞发布了最新财报。

财报非常亮眼。

数据显示，公司三季度营收79.26亿美元，同比增长5.9%。

净利润13.98亿美元，同比下降3.5%。

最最重要的，是付费用户数量。

市场预计，本季度预计增加109万，而实际净增达到了241万，翻倍不止。

光是亚洲，就新增了143万。

另外，与前两个季度的保守预计不同，公司预计四季度有望获得450万新用户，远超市场预期。

志得意满的奈飞，甚至趾高气昂地在财报中开起了群嘲，表示自己的用户交互数据占优，同时暗示同行烧钱太快，远没有自己会过日子。

日元跌至149水平创32年新低

昨天美元/日元进一步上涨至149.90水平，昨天一日涨幅只有0.43%，但已经是连续第11天上涨。如计算年初至今，美元/日元更已跌了23%，在G10货币中跌幅居首，更是持续抛离其他货币兑。

日本央行未有表示有否干预

日元大跌，其实可以说是大势所趋。

美联储带领全球央行进入加息周下，美、欧、美、澳、加等央行今年内持续加息，唯独日本央行的超宽松政策却没有改变，日本央行在9月的决议中仍指出央行将继续耐心地实施强力的宽松货币政策，若有必要将毫不犹豫地放宽；未来一段时间内将不会加息至4.55%。

本周，在美联储官员持续发表鹰派言论下，市场对11和12月连续两月加息75个基点的概率持续上涨，两年期美债收益率触及15年高点，除了使美股反弹势头终止外，美日之间的利差更进一步扩大，买入美元卖出日元之间的利息已成为市场上极受欢迎的交易之一，美日套息的交易持续上涨下，日元被不断抛售。

政治风险：论“察言观色”的重要性…

纵观近期全球市场，在基本面受到各种负面因素侵蚀的背景下，市场对政治风险变得越发敏感，相关事件左右市场的能力被放大了。

尤其是地缘风险领域，不只局限于俄乌两国间的战事，也牵涉到西方阵营与俄罗斯之间的较量；另一方面，各国内部还面临剪不断理还乱的政治力量对峙。

正因如此，各类资产屡屡上演投资者避之不及的价格风暴，而让政治风险如此危险和难以捉摸的原因是投资者定价的能力有限。

不过投资者总有一种敏锐的嗅觉，去定位激励经济增长的政策，并把他们的资金投向能获得最高收益的资产，这种变化也会反过来加剧了资产价格的波动。

然而市场参与者实则并不关心政治动向本身，而是更关心政治力量对于各国财界大脑的影响。

不过无论出于何种逻辑，各种决策行为很大程度上都会落地于国家调控经济的左右手：财政政策和货币政策。

调控力量：可为蜜糖，亦是砒霜

从普遍影响来看，扩张性的财政政策和偏紧的货币政策会利好本国货币；而限制性的财政政策和向宽的货币政策则会利空本币。